L’ariary a résisté aux pressions extérieures au premier semestre 2026. La monnaie nationale malgache s’est appréciée de 7 % face au dollar américain et de 9,3 % face à l’euro par rapport à fin décembre 2025.
Les données fournies par Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) dans sa dernière note de conjoncture économique montrent que : au 30 juin 2026, le dollar s’échangeait à 4.256,4 ariary contre 4.579,8 ariary en début d’année. L’euro est revenu à 4.810,95 ariary contre 5.309,31 ariary six mois plus tôt. Malgré un léger recul récent face au dollar, l’ariary conserve un gain significatif sur l’ensemble du semestre.
Selon cette note analytique économique de la BFM, « cette dynamique résulte principalement de l’évolution observée au premier trimestre, marqué par une hausse des recettes d’exportation et des transferts liés aux projets, conjuguée à un niveau modéré des importations ». BFM souligne toutefois que « cette tendance s’est progressivement essoufflée au deuxième trimestre, avec une dépréciation graduelle de l’ariary sous l’effet de la reprise des importations, notamment de biens de consommation et de produits pétroliers ».
Le maintien d’une politique monétaire restrictive, illustrée par le relèvement du taux directeur, a renforcé l’attractivité de l’ariary. Les offres de devises sont restées supérieures aux demandes sur le marché interbancaire des devises. Dans ce contexte, BFM a réalisé des achats nets de 217,5 millions de dollars durant les six premiers mois de l’année.
Conjoncture internationale
L’environnement international demeure toutefois incertain. La faiblesse de l’économie de la zone euro, la résilience américaine et les conflits au Moyen-Orient ainsi qu’en Ukraine continuent d’influencer les marchés. Entre le 1er et le 17 juillet, le dollar est remonté à 4.288,7 ariary, traduisant une légère dépréciation de la monnaie nationale. L’euro a, pour sa part, fluctué avant de s’établir à 4.822,9 ariary.
En juillet, le marché des changes a également changé de configuration. Après plusieurs mois d’excédent de devises, la demande est redevenue supérieure à l’offre. La Banque centrale n’est pas intervenue sur le marché interbancaire durant les premiers jours du mois.
Les réserves officielles de change restent néanmoins solides. Elles atteignent 3,676 milliards de dollars à fin juin 2026, contre 3,067 milliards un an plus tôt. Ce niveau couvre désormais sept mois d’importations de biens et services, contre 5,9 mois auparavant. Cette progression reflète les achats de devises réalisés sur le marché et la bonne tenue des recettes d’exportation, des prestations de services, des financements de projets et des autres transferts. Ces marges renforcent la capacité de la BFM à soutenir la stabilité monétaire dans un contexte international encore volatil.
Arh.
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