Le Comité monétaire de la Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) a choisi, lors de sa réunion du 4 novembre, de maintenir son taux directeur à 12,00%. Elle est actuellement dans “une période d’observation des effets sur les indicateurs monétaires et les crédits des mesures d’assouplissement concernant les dépôts des banques auprès de BFM qui ont été mises en œuvre en octobre 2025”.
Après plusieurs mois d’ajustements, la BFM entre désormais dans une phase de consolidation tout en restant prudente. Au troisième trimestre 2025, l’activité économique nationale s’est contractée, selon la BFM dans sa note de conjoncture économique. Elle rapporte que “les événements politiques survenus en septembre et octobre ont entamé la confiance des agents économiques, comme l’indiquent les résultats des Enquêtes de Conjoncture Economique (ECE)”.
Sous cet angle, la croissance annuelle devrait en pâtir, la majorité des secteurs ayant connu un ralentissement. Toutefois, la BFM table sur un redressement progressif en 2026, porté par un retour graduel de la confiance et un regain d’activité.
Sur le plan externe, l’Ariary a connu une évolution mitigée. Entre décembre 2024 et octobre 2025, il s’est déprécié de 5,8% face à l’euro, mais s’est apprécié de 4,4% vis-à-vis du dollar américain, en raison de la forte volatilité du marché Euro/Dollar.
Et malgré un déficit commercial persistant, les réserves officielles de change ont continué de croître, atteignant l’équivalent de 6,2 mois d’importations à fin septembre, soutenues par les entrées de devises liées aux projets de développement.
Le processus de désinflation engagé depuis le début de l’année se confirme. L’inflation est tombée à 7,5% en septembre, contre 9,5% en janvier 2025, sous l’effet de la baisse des prix de l’énergie et des produits non alimentaires. L’inflation sous-jacente, à 6,6%, témoigne de l’efficacité des politiques monétaires restrictives. La BFM prévoit une poursuite de ce ralentissement d’ici la fin de l’année, favorisée par une croissance monétaire maîtrisée.
Arh.
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