Le cours de l’ariary est resté globalement stable au premier semestre 2025, soutenu par les entrées de devises issues des projets de développement, selon la Banky Foiben’i Madagasikara (BFM). Ces flux financiers ont permis de compenser le déficit commercial et de consolider les réserves de change, qui représentaient l’équivalent de 6,3 mois d’importations à fin juin. Ce renforcement des réserves a eu un effet direct sur la liquidité de l’économie. La masse monétaire (M3) a progressé de 13,9% en glissement annuel à la même période, une évolution parallèle à la croissance des crédits bancaires, également évaluée à 13,9%. Les perspectives restent favorables : la dynamique monétaire devrait se poursuivre au troisième trimestre, avec une légère accélération attendue en fin d’année 2025.
L’inflation a atteint 8,2% en juin 2025, alimentée par la hausse du prix du riz, malgré un ralentissement par rapport aux mois précédents. Ce niveau demeure élevé et peu propice à une stabilité macroéconomique, mais il reste conforme aux prévisions établies en mai. L’inflation sous-jacente a reculé à 7,3%, confirmant l’effet des précédents resserrements monétaires. Les projections anticipent une poursuite de la décélération, avec un taux attendu de 7,8% en fin d’année, en ligne avec l’objectif de 5% à moyen terme. Parallèlement, l’économie montre des signes de reprise, la croissance restant proche de son potentiel sans risque majeur de pressions inflationnistes.
French